好意思东时辰11月20日周三好意思股盘后，英伟达公布限制当然年2024年10月27日的公司2025财年第三财季（下称三季度）财务数据，以收用四财季（下称四季度）的功绩教导。

主要财务数据方面，三季度交易收入350.8亿好意思元，同比增长94%，三季度疏导后毛利率为75%。上季度英伟达给出的本季度功绩教导为：收入中值325亿好意思元，GAAP毛利率74.4%，GAAP经营开支43亿好意思元，对应教导谋略出的净利润为168亿好意思元。现在FY25Q3的彭博一致预期为332亿好意思元收入与75%毛利率。

细分业务数据方面，三季度数据中心营收308亿好意思元，同比增长112%，分析师预期为291.4亿好意思元。三季度游戏和AI PC业务营收33亿好意思元，同比增长15%，分析师预期为30.6亿好意思元。三季度专科可视化营收4.86亿好意思元，同比增长17%，分析师预期为4.777亿好意思元。三季度汽车业务营收4.49亿好意思元，同比增长72%，分析师预期为3.645亿好意思元。

功绩教导方面，四季度营收展望为375亿好意思元，荆棘浮动2%，GAAP和Non-GAAP毛利率展望辞别为73.0%和73.5%，荆棘浮动50个基点，即最低72.5%，最高74%。

值得一提的是，对于四季度功绩，刻下的彭博一致预期为372亿好意思元。第一上海证券了解到现在买方一致预期在380-390亿好意思元操纵。该机构以为英伟达仍然会保管较为保守的功绩教导，展望FY25Q4的功绩教导在375亿好意思元。

对于外界温雅的Blackwell剖析，英伟达默示，Blackwell的出产出货经营于2025财年第四季度运转，并将不时到2026财年。公司将在2025财年第四季度及以后同期出货Hopper和Blackwell系统。Hopper和Blackwell系统齐存在一定的供应限制，展望在2026财年，Blackwell的需求将逾越供应几个季度。

财报公布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅进一步扩大，盘后一度跌超5%。 

华尔街为如何此温雅？

这份财报究竟有多首要？据财联社报谈，华尔街分析师们大批以为，这份财报探讨到靠着东谈主工智能（AI）炒作起来的牛市是否仍有撑持，照旧说AI泡沫行拼集此点破。

好意思银驳斥称，与下一次的非农服务数据、CPI或好意思联储会议比较，该芯片制造商的盈利对步调普尔500指数组成的风险可能更大。英伟达的最新功绩说明可能会决定好意思国股市的近期走势。

好意思国投行Wedbush驰名分析师丹·艾夫斯在周二最新发布的说明中写谈：“咱们展望东谈主工智能教父黄仁勋（英伟达首席推行官）未来将带来另一场令东谈主惊骇的事件，为牛市引擎注入能源。”

但正如一个硬币有正反两面，事件自己有好的影响，就会有坏的。嘉盛的Matt Weller就在最新说明中指出，英伟达所交出的得益只是是“好”可能还不够。

“黄仁勋依然掌持了在财务功绩方面裁减欢喜和逾额请托的技能，但一系列盈利‘超出’预期形成了所谓的‘私下面数字’，即往来员运转考量其超出分析师大批公布预期数字的幅度。换句话说，即使英伟达说明的数据略好于上述预期，鉴于往来员的过高期待，该股可能仍会遭遇远程。”他写谈。

Blackwell隐患

据券商中国征引The Information报谈，英伟达新一代Blackwell AI芯片在高容量服务器机架中存在严重的过热问题。

知情东谈主士知道，Blackwell GPU专为AI和高性能谋略(HPC)谋划，但在建树72个处理器的服务器中出现过热问题，此类服务器每个机架功耗最高可达120千瓦。过热问题迫使英伟达屡次修改机架谋划，不仅限制了GPU性能，还可能损坏硬件。

为支吾这一难题，英伟达条目供应商疏导机架谋划，并与互助伙伴一齐优化散热系统。尽管这种工程改良是大限制期间发布中的惯例形状，但这也可能进一步推迟家具请托时辰。上述问题引起了Google、Meta 和Microsoft等客户的担忧，他们牵记我方莫得敷裕时辰来部署和启动新的数据中心。

报谈称，据一直奋勉于责罚这一问题的英伟达职工以及了解这一问题的客户和供应商称，英伟达已屡次条目其供应商篡改机架谋划，以责罚过热问题，但报谈并未知道供应商的名字。

对此，英伟达的发言东谈主在给媒体的一份声明中默示，“公司正与云服务提供商密切互助，谋划疏导属于泛泛研发经过的一部分。英伟达但愿通过这种互助，确保最终家具在性能和可靠性方面达到预期，同期加紧责罚期间瓶颈。”

另据逐日经济新闻报谈，英伟达方面修起称，“英伟达GB200系统是有史以来起头进的谋略机芯片，将它们集成到多样数据中心环境中需要与咱们的客户共同谋划。咱们的客户齐在竞相部署，咱们正在与当先的云服务提供商互助，将其算作咱们工程团队和经过的首要组成部分。工程迭代是泛泛且合适预期的。”

（本文详细财联社、券商中国、逐日经济新闻、第一上海证券、公开信息）开云体育