作家丨刘杨楠

裁剪丨海腰

图源丨 Midjourney

畴昔一年，微软和 OpenAI 无疑是大洋此岸最具看点的一双买卖组合。

10 月 9 日，《福布斯》一篇报谈又将两边送优势口浪尖。报谈中指出，一家分析公司预测，若是将来三年 OpenAI 无法盈利，微软将收购 OpenAI。

无迥殊偶，10 月 10 日凌晨，有报谈称 OpenAI 或将重组为公益公司（PBC），以回绝敌意收购，并保护首席推广官 Sam Altman 免受外部打扰。

现在两边并未对此作念出回答，但由此传递出的信息却书不宣意。

ChatGPT 发布以来，大师大型科技企业不吝重金干涉布局 AI，试图在 AGI 的故事里占据主导。可是，2024 年以来，大模子初创公司迟迟莫得找到变现旅途，包括 OpenAI 在内的明星企业均深陷损失，很猛经由上依赖大型科技公司输血来看守讨论，这种形式大要不会连接太久。大厂不会让一经干涉的真金白银取水漂，收购优质初创企业，大要是让大厂投资尽快产生答谢的旅途之一。

事实上，微软一经在这样作念了。在 OpenAI 被收购的预测传出前，微软已将明星独角兽企业 Inflection AI 的中枢团队收入麾下。

好意思国三大云巨头中，微软是对 AI 干涉最为刚毅、也最全面的一家。ChatGPT 一炮而红后，微软一改往日温吞的立场，乘胜逐北。除 OpenAI 外，微软陆续与大师各地的 AI 明星企业成就聚会，在不到两年的时分里，用本钱拼出了一幅遍布大师的 AI 河山。

激进而专注地押注 OpenAI

"我在成为首席推广官之前就以为，咱们应该连续投资新技能，开发新商场，以致以为应该遴选愈加激进而专注的式样。"纳德拉曾在《刷新》一书中写谈。

OpenAI，则是微软"激进而专注"地干涉新技能后，催生出的最大的果实。微软 CEO 萨提亚 · 纳德拉曾在采访中直言："若是莫得微软的早期救助，OpenAI 就不会存在。"

一切运转于 2018 年。

彼时，谷歌旗下商量机构 DeepMind 已先后推出 AlphaGo 和 AlphaFold，在深度学习海浪中取得先机。而微软却被摈斥在 AI 的主流视野以外，况兼仍处在一场里面变革的要津时期。

2018 年，纳德拉发起的里面改进初见成效，微软市值超 8000 亿好意思元，高出了互联网泡沫以来的最高点。同庚，微软秘书重组公司架构，拆解了 Windows 和拓荒部门，成立了两个新部门——体验与拓荒部门、云与 AI 平台部门，公司的业务重点由此运转向云与 AI 改换。

就在微软悠闲找到新轨谈的同期，2018 年的 OpenAI 却迷失了意见。

先是大鼓动马斯克退出 OpenAI 董事会，并罢手进一步资助；尔后由于资源与资金的限度，OpenAI 一众顶尖 AI 商量员采用离开，加入谷歌等资源更丰富的大厂。看成非牟利组织的 OpenAI，亟需找到新的"金主"。

直到 2018 年末，纳德拉与奥尔特曼碰面，两边王人迎来气运改换点。

2019 年，微软首席技能官在给纳德拉和比尔盖茨的一份邮件中写谈，"谷歌 Gmail 的自动完奏效率一经很好用，咱们一经过期好几年了"。这让纳德拉毅力到，不成再等了。

2019 年，微软初次向 OpenAI 投资 10 亿好意思元。阐明合营公约，微软的 Azure 云将成为 OpenAI 的"独家"云劳动提供商。同期，纳德拉主动建议，帮 OpenAI 采购芯片，以 AI 模子考试所需的算力体量来看，这意味着至少百亿好意思元级的未知干涉。

那时，微软里面好多高管对纳德拉的决定不以为然。就连比尔盖茨也不睬解，为什么要给一个外部公司投这样多钱？"咱们明明有我方的 AI。"

问题在于，微软我方的 AI，还不够好。

早在 2009 年，微软商量院就运转开发用于语音识别和文本生成的 AI 模子，10 年来并未有粉碎性发达。而那时的 OpenAI 只消约 40 东谈主，微软商量院的上千名商量员们天然不会、更不肯信服，这个名不见经传的小团队能作念到微软干涉多年却无果的事情。

更让东谈主深邃的是，纳德拉对 OpenAI 的"偏疼"挤掉了微软其他部门的预算空间，微软硬件部门的负责东谈主还因此跳槽到了亚马逊。

这些轻飘的涟漪并未撼动纳德拉押注新技能的决心：

2021 年，微软对 OpenAI 进行了极度的 10 亿好意思元投资，进一步加深了合营相干，并签署了持久合营公约，将 GPT-3 模子看成微软云野心劳动 Azure 的独家许可方；

2023 年 1 月，ChatGPT 推出 2 个月后，微软秘书了对 OpenAI "多年、数十亿好意思元"的投资方针；

2023 年 4 月，微软再次加码，对 OpenAI 极度投资 100 亿好意思元，持股比例达到 49%，并法例了微软能够获得 OpenAI 利润的一定比例，直到收回投资为止；

在 OpenAI 最新一轮高达 66 亿好意思元的融资中，微软再度出资 7.5 亿好意思元。

2019 年于今，微软已向 OpenAI 投资近 140 亿好意思元，不断与 OpenAI 加深系结的同期，也运转对一些和 OpenAI 阶梯不同的大模子初创企业抛出橄榄枝。

随处着花，为我所用

畴昔两年，微软对 Inflection AI 情有独钟。

Inflection AI 由 DeepMind 的合资首创东谈主 Mustafa Suleyman 等东谈主于 2022 年创立，成立不久便获得了 2.25 亿好意思元天神轮融资，速即成长为生成式 AI 领域的黑马。

技能阶梯上，Inflection AI 是"神志 AI "领域的代表。2023 年 5 月，Inflection AI 发布了自研大谈话模子 Inflection-1 驱动的聊天机器东谈主 Pi，定位为"一又友对话者"，而非那时主流的辅助器用。

仅 1 个月后，2023 年 6 月，Inflection AI 秘书完成 13 亿好意思元的最新一轮融资，由微软、英伟达和三位亿万大亨 ( LinkedIn 合资首创东谈主里德 · 霍夫曼、微软合资首创东谈主比尔 · 盖茨和谷歌前首席推广官埃里克 · 施密特）牵头投资，投后估值达 40 亿好意思元。

但谁也没猜测，9 个月后，Inflection AI 的故事知难而退。

本年 3 月，微软秘书向 Inflection AI 支付 6.5 亿好意思元，以获得其 AI 软件的授权；同期，Inflection AI 合资首创东谈主 Mustafa Suleyman 和 Kar é n Simonyan 以及约 70 名职工集体加入微软，微软以致为其组建了一个全新的部门—— Microsoft AI，负责 Copilot 和其他消费者 AI 产物。

看成往返的一部分，Inflection 示意将罢手开发其推出不到一年的 Pi 聊天机器东谈主的消费者版块，并集合元气心灵为企业客户开发定制聊天机器东谈主。

Inflection AI 的境遇也向外界传递出一个信号——微软显着不知足于只是通过外部投资参与这轮 AI 海浪，最终照旧要充实里面团队，强盛微软自己的 AI 实力。

只是，现在大模子技能尚在早期，技能阶梯尚未挽回，对巨头而言，最低成本的试错式样便是把鸡蛋放进多个篮子里。

本年 2 月，微软向Mistral AI投资 1600 万好意思元，并成就合营伙伴相干。

Mistral AI 成立于 2023 年 5 月，由前 DeepMind 和 Meta 的科学家共同组建。不同于 OpenAI 的闭源阶梯十分对 Scaling law 的相持，Mistral AI 是开源形式与 MoE 架构的代表。各异化的技能旅途也让 Mistral AI 颇受商场怜爱，现在估值已飙升至 60 亿欧元（约合 64 亿好意思元）。

4 月，微软又秘书向阿联酋 AI 公司 G42 投资 15 亿好意思元，两边还将救助诞生 10 亿好意思元的基金。

事实上，在不断向外投资的同期，微软永久莫得罢手里面的 AI 研发。

本年 4 月，微软裸露，已成就了我方的 Phi-3 模子系列，这是一个袖珍敞开 AI 模子家眷，运行成本低于 OpenAI 的 GPT-4 等大型谈话模子。微软还示意，Phi-3 模子已被包括贝莱德、Epic 在内的企业接管，且在性能上高出了 OpenAI 的 GPT-3.5。在最新的 Phi-3.5 系列中，微软还初次推出了基于 MoE 架构的模子 Phi-3.5-MoE-instruct。

在模子之上，微软也平素投资 AI 旁边，触及 AI Agent（Adept AI）、低代码 / 无代码旁边开发（Builder.ai）、机器东谈主 ( Figure Robotics ) 、AI 实践创作（Typeface）、AI 扮装创作（Inworld AI）等热点意见。

AI 界的"基建狂魔"

某种经由上，GPU、数据中心等基础步伐决定了模子考试的下限，其中也赋存了一个万亿好意思元的商场。看成云劳动商，微软天然不会放过这块蛋糕。

2023 年，微软共投资了两家芯片公司：6 月，微软秘书将在将来数年内向 GPU 云野心公司 CoreWeave 投资数十亿好意思元，用于诞生云野心基础步伐；9 月，微软的 M12 风险基金参与了 AI 芯片企业 D-Matrix 的 B 轮融资，认真布局 AI 推理。

进入 2024 年后，微软便运转在大师范围内加大对 AI 基础步伐层的投资，踪迹遍布日本、东南亚、欧洲、中东、北好意思、拉好意思、非洲等多个国度与地区，还出现了多起"历史之最"的大手笔：

本年 4 月，微软秘书将在将来两年将对日本投资 29 亿好意思元，这是微软 46 年来对日本单笔投资最大的容貌。

同月，微软又秘书向阿联酋AI 公司 G42 投资 15 亿好意思元，以获得该公司的少数股权。此外，微软和 G42 还将救助诞生 10 亿好意思元的基金，以便开发东谈主员在阿联酋和更平素的地区普及 AI 手段。

5 月 2 日，纳德拉在曼谷作念出"关键首肯"，称微软将在泰国诞生新的云野心和 AI 基础步伐，为高出 10 万东谈主提供 AI 手段契机，并救助该国不断增长的开发社区。

纳德拉还秘书，微软将在将来四年内投资 22 亿好意思元，以救助马来西亚的数字化转型，包括诞生云和 AI 基础步伐、为 20 万东谈主创造 AI 手段契机、成就马来西亚国度 AI 不凡中心等。这是微软在该国 32 年历史上最大的单笔投资。

此外，微软将来还将向印度尼西亚投资 17 亿好意思元，扩建数据中心。

5 月 9 日，微软又秘书了一项面向好意思国威斯康星州的 AI 投资方针，包括 33 亿好意思元的云野心和东谈主工智能基础步伐，创建该地首个以制造业为重点的东谈主工智能合资改换实验室，以及一项东谈主工智能手段方针，为该州 10 万多名住户提供必要的东谈主工智能手段。

此外，微软还与好意思国国度电网合营，在威斯康星州成就一个新的 250 兆瓦太阳能容貌，该容貌将于 2027 年运转运营。

5 月 14 日，微软秘书将在法国进行一项关键投资，方针在将来几年内干涉高达 40 亿欧元 ( 约合 43.88 亿好意思元 ) ，聚焦东谈主工智能领域，并方针在法国东部的米卢斯市诞生新的数据中心。这是微软在法国运营 41 年以来最大的单笔投资。

6 月 3 日，微软秘书将在将来两年内对瑞典进行有史以来最大的一笔投资，金额达 32 亿好意思元（约合 337 亿瑞典克朗）。同期，将来三年内，微软将确保 25 万瑞典企业职工剿袭奈何使用生成式 AI 培训。

9 月 18 日，微软秘书与贝莱德、大师基础步伐合营伙伴（GIP）、和 MGX 秘书合资成立大师 AI 基础步伐伙伴相干 ( GAIIP），以投资新建、扩建数据中心和动力步伐。该基金领先寻求开释 300 亿好意思元本钱，是大师最大的 AI 投资基金，将来总投资后劲高达 1000 亿好意思元。

9 月 25 日，微软 CEO 萨蒂亚 · 纳德拉在拜谒墨西哥城时期秘书，微软方针将来三年内在墨西哥投资 13 亿好意思元，以普及墨西哥 AI 基础步伐水平。通过这项投资，微软方针在将来三年内在墨西哥培训 500 万掌合手东谈主工智能手段的东谈主才。

10 月 2 日，微软秘书将在将来三年内在巴西投资 147 亿雷亚尔（27 亿好意思元），以加强其在巴西的云野心和东谈主工智能基础步伐，并为约 500 万东谈主提供东谈主工智能关联的培训。

10 月 4 日，微软秘书，自 2025 年起，将来的 2 年内，微软将介意大利投资 43 亿欧元，用于加强意大利东谈主工智能基础诞生和诞生超大领域云数据中心的基础步伐，并在 2025 年年底为 100 万意大利东谈主提妙手工智能的手段。

一场价值千亿好意思元的豪赌

除上述一经认真秘书的合营外，微软依然在"激进而专注"地赛马圈地。

本年 3 月，微软和 OpenAI 方针诞生一个名为"星际之门"的 AI 超等野神思，瞻望最快在 2028 年推出，由微软承担大部分资金干涉。

对微软而言，这不是一个容易的任务。"星际之门"容貌总成本或将高出 1150 亿好意思元，是微软客岁一整年劳动器、建筑物和其他拓荒本钱开销的三倍多。该容貌将分为五个阶段，现时正处于第三阶段，第四阶段的超算瞻望将在 2026 年干涉使用。

要赞助如斯雄伟的数据中心运行，必须要有大王人的 GPU 储备，微软一经有所活动。

本年 4 月，据外媒报谈，微软方针到本年年底前囤积 180 万块 AI 芯片。此前，基于英伟达败露的关联信息，瑞银分析师 Timothy Arcuri 分析以为，微软是英伟达最大的客户，为英伟达 2024 财年孝敬了 19% 的收入，多达 115.71 亿好意思元（838 亿元东谈主民币）。

这个数量在微软 2024 财年的本钱开销中也占据不小的比例。据 2024 财年财报数据，2024 财年本钱开销共 560 亿好意思元，约一半用于数据中心和地盘等基础步伐，其余用于芯片和劳动器容量。其中，2024 财年第四季度（即 2023 年 4 月至 6 月）本钱开销高达 190 亿好意思元，同比增长 77.6%，主要用于基础步伐需乞降劳动器投资。

而对于这些投财富生答谢的时分，微软首席财务官 Amy Hood 给出了一个大多数投资东谈主很难剿袭的谜底——" 15 年以致更永劫分"。尽管如斯，Hood 还示意，这笔开销对于救助东谈主工智能劳动的需求是必要的，并瞻望 2025 财年的本钱开销将高出本财年。

现在来看，微软在 AI 领域的巨量投资能含糊期取得到报，主要取决于三方面——

登程点，微软自己 AI 产物与业务的收入情况。

迄今为止，微软并未败露其 Copilot 器用等生成式 AI 产物的具体收入。但此前曾有报谈分析以为，尽管 GitHub Copilot 每月收费 10 好意思元，但微软依然平均每月为每个用户倒贴高出 20 好意思元，可见其变现的难度。

比较之下，Azure 的 AI 劳动增长较为乐不雅。2024 财年第三季度的财报会上，Hood 裸露，微软 Azure 云劳动最新季度收入同比增长 29%，其中 8 个百分点来自 AI 劳动。

其次，大师各地诞生的 AI 数据中心能否高效运转。

近期有知情东谈主士裸露，从 2024 财年到 2027 财年（到 2027 年 6 月 30 日收场），微软瞻望将在 GPU 和数据中心上花消约 1000 亿好意思元。由于微软好多开销用于采购 GPU 和诞生数据中心，其中触及大王人地盘、拓荒的干涉，微软还将濒临更高的折旧用度，从而在一定经由上限度其利润增长。

临了，OpenAI 的盈利气象也将径直影响到微软的投资答谢。

OpenAI 此前一直接管一种迥殊的组织架构，这种架构下，OpenAI 并不会给投资者分派股权，而是分发"利润参与单元（PPU）"，即 OpenAI 盈利后，投资者们会阐明手中的 PPU 分得 OpenAI 相应比例的利润。

换言之，若是 OpenAI 不盈利，投资者手中的 PPU 便是一张废纸。而一个致命的问题在于，OpenAI 于今仍在损失，且损失会连接扩大。OpenAI 近期流出的财务文献中自大，仅本年上半年，OpenAI 一经烧掉 3.4 亿好意思元，瞻望到 2026 年时，OpenAI 损失将高达 140 亿好意思元。

事实上，不单 OpenAI，对于从预考试作念起的整个模子厂商而言，变现王人是一个巨大的挑战。东谈主们在一年前畅想的 AGI、Super App 并不决期出现，而考试所需的资金基本王人来自于大厂输血。持久来看，这并非健康的形式。

这种情况下，AGI 的主导权大要最终会回到科技巨头手中。从这个层面来说，今天的微软一经莫得退路。

看成微软现任掌舵东谈主，萨提亚 · 纳德拉一经见过太多微软因游移而溃逃的教会，他在《刷新》中敏感指出：

"咱们在 iPad 推出之前就运转作念平板电脑，早在 Kindle 出现之前就运转开发电子阅读器。但有的时候，咱们天然开发出了软件，但奏效所需的必要元件却尚未出现，举例触摸屏和宽带网。另外有的时候，咱们还衰败端对端的遐想想路，无法为商场提供完好意思的处理决策。咱们也对我方快速跟进竞争敌手的智商有点过于自信，健忘了这种战略存在与生俱来的风险。咱们在颠覆我方极其奏效的买卖形式时显得耽搁未决。咱们一经从中吸取教会。"

在这些教会之上，当微软再一次面对颠覆性的技能变革，浮滑脱手大要是独一采用。在纳德拉看来，"在创造将来的谈路上并莫得一定之规。一家公司必须对它所擅长的事情野心完好意思的愿景，然后用信念和智商将其形成现实。"

不外，看着微软速即膨胀的 AI 投资河山，你一经很难分清，这究竟是 FOMO 心情在磨拳擦掌，照旧微软果然提前一步看到了将来。

但退一步讲，这个谜底大要并不进军。毕竟，今天站在大模子浪尖上的东谈主，有谁不是在赌呢？

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